呈瑞投資芮??：把握二三季度間的行情爆發

　　主持人：東方財富網的網友們大家好，歡迎進入我們的獨家對話特別節目，2010年可以說是中國陽光私募基金大發展的一年，我們東方財富網的視頻節目也適時對陽光私募進行了深入的報道.進入2011年，陽光私募的排名已發生了顯著的變化.一家成立于2010年5月，由國內投資界資深人士發起設立的私募基金管理公司橫空出世，他們于2010年10月25日成立的第一支產品聯華信托呈瑞一期截至2011年3月28日凈值達到1.51元，漲幅超過50%，而同期上證綜指從3053點到2943點不漲反跌，這一驚人業績是怎樣取得的，2011年的市場前景幾何，投資者如何在震蕩的市場環境中精選個股？今天帶著這些問題我們專訪上海呈瑞投資管理有限公司的董事長、聯華信托呈瑞一期的基金經理芮??先生。

　　驚人業績何處來

　　主持人：芮總很高興你能接受我們東方財富網的專訪，像我們剛才講到的就是說那個您這個新的產品，就是聯華信托呈瑞一期到3月28號的話，是業績已經是達到1.51元，就從去年11月底建倉到現在，這個漲幅是非常非常驚人的，所以說的話，廣大投資者的話也非常關心，您這個產品能取得如此好的業績，在這段時間在投資策略上、操作手法上，包括倉位的那個品種一些購置上有什么樣的一些特點呢？

　　芮??：張老師好，各位好，我們針對今年的市場特點，我們采取的是一種拳擊式的投資，所謂拳擊式投資就是第一是精選個股，第二我們是波段操作，第三個那是累計收益，最后是獲得一個超越大盤的這樣一個超額收益，這就是我們今年所定的一個戰術。這里面我個人覺得，今年個股選擇非常關鍵，特別自下而上，很多股票是表現比較好，但也很多股票一直在跌，這需要我們比較好的投研能力，第二個由于整個今年我判斷總體上還處在震蕩市當中，因此的話我們要進行一個波段操作，選擇好我們的買賣點，第三個呢，我們在這個過程當中通過波段操作把收益能夠累計起來，也就是說我打一拳出來，然后我并不是一直僵在那地方不動，而是把拳頭收回來，獲得35%的收益把拳頭收回來，我尋找下一個目標，我再打一拳出去，再獲得30%、50%收益再把它拳頭收回來，通過這樣的一個滾動性操作，就可以積累出比較超額的收益，那么四個多月以來我們大概獲得50%的收益，就通過這種方法來獲得的。

　　專業高水平的投資研團隊

　　主持人：我聽到芮總您剛才提到兩點是非常關鍵，第一是精選個股，就是超強的投研能力，第二準確的波段操作，這里面我就想我們聊一聊關于投研方面，因為我也登陸了我們呈瑞的官方網站，我發現的話我們對投研是非常非常重視，那么我們投研團隊基本構成，包括我們投研團隊基本風格是怎樣的呢？

　　芮??：對我們公司來說還是以價值投資基本面分析作為主流，我們信奉是以研究來驅動投資這樣一個，那我們目前有10名研究員，基本上覆蓋像煤炭、電力、石油、化工主要行業，當然我們還和國內像申銀萬國、國泰君安一流券商有比較好的溝通和這個合作，我們在他的研究基礎上進行深一步的研究，那么投資經理目前有我和我的合伙人兩個，因此總體來看，大概是有12個人組成的這樣一個投研團隊。

　　主持人：那精選個股的話說起來是很容易的，大家也都在談，但實際操作上是非常非常困難，那么我想就是我們比較成熟的一個非常專業的投研團隊，他們在精選個股基本標準有哪些方面可以供大家分享？

　　嚴謹科學專業地精選個股

　　芮??：我們是這樣一個工作流程，我們在內部有一個股票池制度，我們分為一級、二級、三級股票池，三級股票池又稱為核心股票池，目前大概有60支股票，一級股票池就是把所謂ST，或者有基本面缺陷的公司全部剔除出去，這樣一篩選大概有7、800支股票，二級股票實際上是在外部研究機構的研究基礎上，我們再進行一次篩選，大概剩下3、500支股票，那么這個股票池里面我們要求我們研究員去實地調研，然后回來寫研究報告，同時做模型，對它這個公司的資產負債表、利潤表和現金流量表進行一個模擬，同時對公司進行一個估值，然后我們每周至少開一次投研交流會，所有投資和研究人員在一起開會，我們類似像一個學生答辯會這樣，比如說假設我去調研寶鋼，我要求把寶鋼納入到我們公司的核心股票池里面，我就要來申請到投研交流會來進行討論，那么不同的研究人員會從不同角度對我提問，比如說有的從財務方面，有的從公司經營方面對我提問，如果我被問的啞口無言那么我就不通過，我就回去再重新研究或者寫報告，以后再找個機會再來提，如果我們內部有三分之二大部分通過，我們就把這個股票納入到核心股票池里面去，通過這樣一種體制之后，保證我們進入到進入我們核心股票池是基本面比較扎實，治理結構比較透明的好的公司，避免我們去踩一些“地雷”，這是屬于精選個股當中很重要的一環。